《新流星蝴蝶剑》以明朝中叶为背景，描绘了东厂与西厂之间的明争暗斗。曹公公掌控东厂，其手下核心力量包括武功高强的孟星魂（梁朝伟饰）、经营快活林的高老大（杨紫琼饰）以及身手不凡的叶翔（甄子丹饰），三人均被高老大收养长大。此外，小王爷（林志颖饰）也暗中提供协助。故事围绕一件名为“蝴蝶刺”的神秘武器展开，各方势力为争夺它而陷入纷争。孟星魂奉命执行任务，却意外邂逅并爱上了小蝶，情感与忠诚面临考验。高老大在权力与亲情间挣扎，叶翔则在江湖义气与个人命运中徘徊。影片融合了武侠动作、阴谋诡计与爱恨情仇，展现了一场充满背叛、牺牲与救赎的江湖传奇。